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在本次募资的7.95亿元中,将有5.57亿元用于公司整体搬迁技改项目。公司方面表示,年,根据宜宾城市建设和企业自身发展需要,公司整体搬迁至宜宾市南溪区裴石轻工业园区。工程占地面积约亩左右,目前年产25万吨食品包装原纸生产线和年产15万吨竹浆生产线和水、电、气、环保等公用工程部分已全部建成投产,10万吨/年生活用纸项目于年6月启动建设,预计建设期为18个月。
整体搬迁技改项目预计总投资28.46亿元,目前已投了22亿多,还差6亿多。本次发行实际募集资金与拟使用募集资金的差额,由公司自筹解决。在募资到位前,公司董事会可根据市场情况及自身实际以自筹资金择机先行投入,并在募集资金到位后予以置换。
公司方面表示,公司生活用纸工程部分建成投产后,财务内部收益率由原来的4.98%提高至7.03%。同时,由于拟将募集资金的2.38亿元用于补充流动资金,将使资本负债率有所下降。
本次发行完成后,公司筹资活动产生的现金流入量将大幅增加,使用募集资金投资建设整体搬迁技改项目将使投资活动现金流出相应增加;随着募集资金投资项目的实施和效益的实现,公司经营活动产生的现金流入量将逐步得到提升。
不过,宜宾纸业方面也坦承此次增发存在着多重风险。比如,国内大型造纸企业经过多年发展已具备了一定的规模优势和资金实力,国外知名造纸企业也将生产基地直接设立在中国,凭借其规模、技术等方面的优势直接参与国内市场竞争,可能会对公司未来经营业绩产生一定影响。
资金补足，项目将很快上马
年起，宜宾纸业整体搬迁，公司当时就已确立由食品包装纸和生活用纸业务取代新闻纸等原有业务。按照整体搬迁技改计划，公司预计将建成年产25万吨食品包装原纸生产线、年产15万吨竹浆生产线和年产10万吨/年生活用纸生产线。目前，前二者已经建成投产，生活用纸项目由于资金紧缺的原因，于今年6月刚刚启动。
在年前，宜宾纸业因搬迁、环评等原因长年停产停业。年，宜宾纸业归属净利润.82万元，同比减少64.2%。但宜宾纸业当年曾获得宜宾市财政局高达1亿元的补助，而其扣非后的净利润仍然为负。
同时，由于公司的食品包装纸等业务进入运行状态，其年营业成本剧增.72%。截至到年年底，公司资产负债率高达98.49%，一年内到期的长期借款达11亿元，经营活动产生的现金流量净额为负.57万元。一边是债务高企，一边是主营业务造血能力有限，据《证券时报》去年底报道，宜宾纸业董事长易从表示，公司必须完成生活用纸建设，否则很难走出生产经营困境。
宜宾纸业相关人士曾对《每日经济新闻》记者坦言，“生活用纸项目之所以长期处于筹建状态，未投入实际建设，公司资金吃紧是主要原因”。生活用纸项目的一部分资金将由公司拟获得的拆迁赔偿款进行投入，剩余资金可能通过资本市场融资补足。今年上半年，公司收到第一笔老厂区拆迁补偿款，在扣除相应账面价值及相关费用后大约实现1.98亿元收益。以生活用纸项目预计6.1亿元的总投资额来看，募投金额加上部分赔偿款，已足以覆盖公司启动该项目的所需资金。
值得注意的是，在宜宾纸业的整体搬迁技改计划中，食品包装原纸生产线和竹浆生产线已率先建成投产。
按照公司的预估，生活用纸项目完成后，整体搬迁技改项目预计所得税后内部收益率将由原来的4.98%提升至7.03%。当问及公司为何没有率先将资金投入收益率水平较高的生活用纸项目时，前述工作人员表示，“前几年公司做投入时，专家评估食品包装原纸的市场大于生活用纸，所以公司才先建设了食品包装纸生产线。后者的市场主要是本色纸出现后才得以扩大”。
此外，公司年销售费用激增.65%，公司的应收账款亦因开拓市场、赊销增加而同比上涨90.58%。跨入新的生活用纸业务是否将导致销售费用进一步激增？
宜宾纸业该人员表示，公司此前因未通过环评而一直处于停工状态，没有任何销售行为，因此生产线投产后，销售费用大幅增加是必然的，其上升比例没有可比性，但绝对值仍在正常范围内。“生活用纸投产后，公司销售费用不会再增加这么迅猛”，他补充说。
宜宾纸业方面还表示，虽然公司生活用纸项目的建设周期为18个月，但在趋严的环保形势下，“项目竣工后肯定得进行环保试运行，18个月是一个理想的周期”。
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